Emas berbanding Kelas Aset Lain: Bagaimanakah Pulangan Sejarahnya Berbanding?
Emas sering dipanggil dengan pelbagai nama – “tempat selamat”, “lindung nilai”, “penyimpan nilai muktamad”. Apa yang tidak cukup kerap dipanggil ialah apa sebenarnya: kelas aset dengan rekod prestasi yang nyata dan boleh diukur. Jadi, mari kita bentangkan angka-angkanya dan lihat bagaimana emas sebenarnya bersaing dengan saham dan aset lain dari semasa ke semasa.
Pertama, Apa Yang Dimaksudkan dengan "Emas"?
Apabila orang bercakap tentang emas sebagai pelaburan, mereka biasanya memikirkan jongkong emas 999 (24K), syiling, dan bentuk lain yang hampir tulen yang paling rapat menjejaki harga spot global. Barang kemas emas 916 (22K) juga mempunyai nilai sebenar, cuma dengan caj pembuatan ditambahkan, jadi ia adalah cara yang kurang langsung untuk mengukur prestasi pelaburan tulen. (Jika anda belum, [panduan emas 916 vs 999] kami menghuraikan ini dengan betul.) Untuk perbandingan ini, kami melihat prestasi harga emas secara meluas, penanda aras yang sama yang digunakan dalam penyelidikan institusi.
Emas berbanding Saham: Apa Yang Sebenarnya Ditunjukkan Oleh Angka
Mari kita mulakan dengan pandangan jangka panjang. Sejak 1971, apabila harga emas dibebaskan daripada piawaian emas tetap dan dibenarkan berdagang secara terbuka, $100 hipotetikal yang dilaburkan dalam S&P 500, dengan dividen dilabur semula, akan meningkat kepada kira-kira $34,000 pada akhir 2025. $100 yang sama dalam emas akan meningkat kepada sekitar $7,400. Sepanjang lebih lima dekad, saham jelas telah menggandakan dengan lebih cepat.
Tetapi jika dilihat dalam tempoh yang lebih pendek, namun masih signifikan, gambaran itu berubah. Sepanjang 20 tahun dari 2004 hingga 2024, emas memberikan pulangan tahunan kira-kira 9.8%, mengatasi S&P 500 yang kira-kira 9.2%, hampir sama, dengan emas sedikit mendahului. Analisis lain yang menggunakan tarikh mula yang sedikit berbeza (sejak 2000, contohnya) meletakkan saham sedikit di hadapan, pada kira-kira 10% tahunan berbanding 8% emas.
Kesimpulan yang jujur: sepanjang kebanyakan tempoh berdekad-dekad, saham cenderung menang, tetapi tidak dengan kemenangan besar yang diandaikan ramai orang, dan emas telah mempunyai seluruh era 20 tahun di mana ia menandingi atau mengalahkan ekuiti secara terang-terangan.
Di mana emas benar-benar mendapat reputasinya adalah semasa tekanan pasaran saham. Pada tahun 2008, apabila S&P 500 jatuh lebih 37% semasa krisis kewangan global, emas meningkat kira-kira 25% pada tahun yang sama. Itu bukan kebetulan – ia adalah emas yang bertindak tepat seperti pempelbagai sepatutnya, bergerak ke arah yang bertentangan apabila ekuiti paling terjejas.
Mengapa Emas Berkelakuan Sangat Berbeza daripada Saham
Sebab emas bergerak berbeza dengan saham adalah kerana apa yang mendorong harganya. Tidak seperti pasaran saham, yang akhirnya dinilai berdasarkan pendapatan dan prospek pertumbuhan sebuah syarikat, permintaan emas terbahagi kepada empat sumber yang sangat berbeza: kira-kira separuh datang daripada barang kemas, sedikit lebih daripada seperempat permintaan pelaburan, dan selebihnya dibahagikan antara rizab bank pusat dan penggunaan industri. Sebahagian daripada permintaan itu adalah kitaran, sebahagian lagi adalah anti-kitaran, itulah sebabnya mengapa emas tidak bergerak selaras dengan pasaran ekuiti.
Data menyokong ini dengan jelas. Menurut penyelidikan daripada State Street Investment Management, korelasi bulanan emas dengan S&P 500 sepanjang 50 tahun yang lalu adalah hanya 0.02 – pada dasarnya sifar. Korelasinya dengan pasaran bon AS yang lebih luas sejak 1976 adalah serupa rendah 0.09. Dalam istilah mudah: pergerakan harga emas, secara purata, hampir sepenuhnya bebas daripada apa yang dilakukan oleh saham dan bon. Itu adalah sifat yang benar-benar jarang, dan itulah sebab sebenar emas mendapat tempat dalam portfolio yang pelbagai, bukan kerana ia menjanjikan untuk mengatasi saham, tetapi kerana ia biasanya tidak melakukan perkara yang sama seperti saham pada masa yang sama.
Rali 2024–2026: Contoh Langsung
Anda tidak perlu melihat data lama untuk melihat ini berlaku, ia sedang berlaku sekarang. Permintaan emas global melebihi 5,000 tan pada 2025 buat kali pertama dalam rekod, didorong kuat oleh bank pusat yang terus membina rizab secara besar-besaran. Malaysia juga sebahagian daripada cerita itu: Bank Negara Malaysia membuat pembelian emas bersih pertamanya sejak 2018 pada awal 2026, menyertai senarai panjang bank pusat di seluruh dunia yang melakukan perkara yang sama, sebahagian besarnya sebagai lindung nilai terhadap risiko mata wang dan geopolitik. Gabungan pembelian institusi, kebimbangan inflasi yang berterusan, dan ketidakpastian global telah mendorong emas kepada siri harga rekod baharu sepanjang 2025 dan sehingga 2026, peringatan masa nyata tentang mengapa emas cenderung bersinar tepat apabila keyakinan terhadap aset lain goyah.
Bagaimana Pula dengan Bon, Hartanah, dan Simpanan?
Korelasi rendah emas juga meluas ke bon, seperti yang ditunjukkan oleh data di atas — jadi ia bukan sekadar "alternatif pasaran saham," ia benar-benar bergerak mengikut rentaknya sendiri. Berbanding dengan sesuatu seperti deposit tetap Malaysia, yang kini membayar di sekitar 3.5% - 4%, atau ASB, yang telah membayar sekitar 5% dalam beberapa tahun kebelakangan ini, pulangan emas jauh kurang dapat diramal dari tahun ke tahun, tetapi pertumbuhan jangka panjangnya telah mengatasi pilihan yang lebih stabil dan berisiko rendah itu dengan ketara, tepat kerana ia membawa lebih banyak ketidakstabilan harga sebagai pertukaran untuk potensi pulangan yang lebih tinggi itu.
Jadi, Adakah Emas Pelaburan yang Baik?
Berikut adalah jawapan yang seimbang: emas sangat tidak mungkin untuk mengatasi portfolio saham yang diurus dengan baik dalam tempoh berdekad-dekad penuh, data jangka panjang cukup jelas mengenai perkara itu. Tetapi memanggil emas pelaburan "lemah" adalah tidak tepat sama sekali. Ia telah memberikan pulangan yang benar-benar kukuh, kadang-kadang mengatasi saham dalam tempoh yang panjang, ia bertahan apabila pasaran ekuiti tidak, dan ia bergerak hampir bebas daripada kedua-dua saham dan bon. Itulah sebabnya mengapa portfolio institusi yang serius memegang emas bukan sebagai pesaing kepada saham, tetapi sebagai pengimbang kepada mereka.
Artikel ini adalah untuk tujuan maklumat umum sahaja dan tidak merupakan nasihat kewangan. Prestasi masa lalu bukanlah petunjuk yang boleh dipercayai untuk hasil masa depan. Sila berunding dengan penasihat kewangan berlesen sebelum membuat keputusan pelaburan.
Satu kelebihan praktikal yang patut diingat: tidak seperti portfolio saham, emas fizikal dari Emas MAX datang dengan jaminan tukar beli dan beli balik sepanjang hayat, jadi apa jua peranan yang dimainkan dalam rancangan anda, ia tidak perlu disimpan terkunci dan tidak cair. [Lihat harga emas hari ini] atau lawati kami untuk membincangkan apa yang sesuai dengan matlamat anda.
